BOB半岛:龙头“未动”中游先行 光伏接线盒这两家公司闯关A股IPO

　　近日，上交所受理了苏州快可光伏电子股份有限公司（下称“快可电子”）科创板上市申请，这是第二家冲刺IPO的光伏接线盒厂商。另外一家公司是今年7月发布创业板IPO招股说明书申报稿的江苏通灵电器股份有限公司（下称“通灵股份”）。

　　值得注意的是，快可电子和通灵股份的主要产品光伏接线盒的单价连年下滑，且未来面临竞争对手扩产与下游客户采购成本控制的双重压力。

　　另据《科创板日报》记者了解，通灵股份和快可电子在国内光伏接线盒厂商中只能算“中游水平”，行业龙头是浙江人和光伏科技有限公司（下称“人和光伏”）和浙江中环赛特光伏科技有限公司（下称“中环赛特”），两者还未股改，目前似乎尚无IPO动作。

　　通灵股份和快可电子的主营业务收入绝大部分来自光伏接线盒，其中通灵股份约九成收入来自光伏接线盒，而快可电子为八成左右。

　　2017年-2019年，通灵股份分别实现营业收入8.11亿元、7.55亿元和8.26亿元，归母净利润分别为0.71亿元、0.33亿元和1.06亿元。

　　其中，2018年营收下滑6.88%，通灵股份称是因为2018年受“531”光伏新政影响，下游光伏组件厂商的需求有所波动，而净利润波动主要受应收账款、固定资产及在建工程等资产减值损失影响。

　　同行业公司谐通科技、江苏海天也出现了2018年营收同比下滑的情况。但快可电子2018年营收却出现“逆势”增长。

　　2017年-2019年及2020年上半年，快可电子实现营业收入2.95亿元、3.05亿元、3.53亿元和2.13亿元，实现归母净利润0.33亿元、0.31亿元、0.41亿元和0.27亿元。

　　对于2018年营收增长，快可电子方面认为是因为公司跟随光伏组件厂海外建厂步伐，提前布局境外越南生产基地并积极开拓境外市场。

　　与快可电子2018年通过境外市场实现营收“逆势上涨”不同，通灵股份2017年来自境外地区的收入为1.44亿元，占营收比重18.17%，但2018年来自境外地区收入下滑至0.98亿元，占比为13.21%。

　　事实上，上述快可电子、通灵股份等光伏接线盒厂商，均只能算国产接线盒厂商“中游”水平，行业内规模较大的龙头企业是人和光伏和中环赛特等。

　　11月12日，一位资深光伏行业人士告诉《科创板日报》记者，国内光伏接线盒行业中规模最大的是浙江人和光伏和中环赛特，这两家龙头未来一段时间或难以被其他企业超越，“一直都是这样的格局，光伏接线盒行业对资金和资源依赖较大。”

　　近年来，光伏行业的发展趋势为降本增效，单位功率电池片价格大幅下降，同时组件配件价格亦有所下降。而光伏接线盒作为光伏组件配件，销售单价也呈现下滑趋势。

　　2017年-2019年及2020年上半年，快可电子光伏接线元/套，光伏连接器平均销售价格分别为2.64元/对、2.46元/对、2.52元/对和2.49元/对，整体呈现下降趋势。

　　从前五大客户来看，快可电子和通灵股份的客户均为国内外主流光伏组件厂，而共同客户包括晶澳太阳能和天合光能。

　　上述行业人士认为，随着光伏行业补贴政策逐步退坡和平价上网到来，光伏组件价格将呈下降趋势，而光伏组件厂集中度较高，议价能力更强，会将成本控制的压力转嫁到光伏接线盒厂商身上，因此，未来接线盒厂商除了面临竞争对手扩产压力外，还将面临客户采购成本控制的压力。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，快可电子和通灵股份均存在因违规而受到行政处罚的情况。不过快可电子及其子公司受到的行政处罚种类和事项更多。

　　2018年，通灵股份子公司中科百博遭安徽淮南市寿县国土资源局行政处罚，事由为“违法占地”，处罚金额9068.8元。

　　快可电子在2019年先后因安监违法、消防违法、税务违法和环保违法遭到行政处罚：由于快可电子未按规定配备专职安全生产管理人员，并对从业人员进行安全生产教育和培训，2019年4月10日，苏州工业园区安监局对公司处以罚款3万元；由于消防设施未保持完好有效，去年6月，苏州市消防支队工业园区大队对公司罚款5000元；因子公司2019年1季度企业所得税未按期申报，去年7月，国税总局盱眙税务局第一税务分局作出罚款300元的行政处罚。

　　而到了2019年12月，快可电子又因“未经环保审批同意擅自建设焊接工艺及碳氢清洗烘干工艺，碳氢清洗烘干工序未在密闭环境内进行，废气经管道收集后直排外环境，焊接工艺未按照规定安装、使用污染防止设施，有机废气未经有效处理后排放”，而遭到苏州工业园区国土环保局罚款12.13万元。

　　对于上述遭国土局罚款事宜，快可电子仅在招股书中表示是“苏州工业园区独墅湖科教创新区安监与环境执法大队对公司进行检查” 后发现，不过相关披露的信息显示，此次检查的直接原因是“接群众信访举报”。