5月18日,欧盟委员会公布了名为“RepowerEU”的能源计划。该计划提出将欧盟“减碳55%”政策组合中2030年可再生能源占比的总体目标从之前的40%提高到45%。
太阳能光伏组件接线盒及其他配件产品主要应用于光伏组件中,在光伏发电系统中起连接和旁路保护作用,是太阳能光伏发电系统必不可少的配套产品。每块太阳能电池板均需配置一套接线盒,新增装机量与接线盒的需求呈高度的正相关性。
2020年,全球光伏市场的新增装机容量为138.2GW,按按照市场常规每块组件400W计算,这相当于光伏组件市场销售约为3.5亿件,对应的光伏接线年仅仅欧洲将至少新增光伏接线亿套。
那么,今天我们一起来研究A场唯一一家以太阳能光伏接线盒产品为主的上市公司——通灵股份(301168)。
需要强调的是,目前该公司是A股上市公司中唯一一家以太阳能光伏接线盒产品为主的上市公司,2021年度公司全球市场占有率为14.68%,从正式公开所披露的数据分析,公司为全球领先的太阳能光伏接线盒生产企业。
光伏组件接线盒作为光伏组件的主要辅材之一,下游客户为光伏组件生产商,客户群体十分明确。报告期内,主要光伏组件生产商产能、产量扩张速度、规模明显,头部企业集中度较高,2018-2020年,前十名光伏组件生产商的全球市场占有率分别为60.01%、68.14%和86.37%。
但是,相比太阳能光伏组件辅材中的其他行业,光伏接线盒产业相对较为分散。由于太阳能光伏电池使用环境的特殊性,客户对光伏接线盒产品质量要求较高。
目前市场主流认证包括德国莱茵TUV、南德TUV、美国UL、德国VDE、欧盟RoHS、欧盟CE、日本JET等国际认证,对于新进入的企业而言,短时间内获取上述技术难度较大,行业具有一定的技术壁垒。同时,为了保证产品质量的持续性,太阳能光伏组件制造商通常会与认证供应商保持长期稳定合作关系。因此,新进入的企业难以与行业内已有企业争夺优质客户。
经过多年经营,通灵股份已与韩华新能源、无锡尚德、隆基乐叶、天合光能、晶澳太阳能等光伏行业头部企业已建立了长期稳定的合作关系,2021年度公司全球市场占有率为14.68%,处于全球领先的地位。
此外,芯片接线盒还涉及封装工艺,有较高的技术准入门槛。公司积极进行专利方面的保护,芯片接线盒国内专利已经拿到,已拿到日本专利授权,美国专利也在申请中。
2021年全年通灵股份的芯片接线万套左右,公司预计在未来三年达成年产4,500万套芯片接线盒的产能,增量产能是现有产能的6.7倍以上。如果2022-2030年仅仅欧洲将至少新增光伏接线亿套。那么按照目前的全球市场占有率,公司将面临欧洲市场至少1.62亿套的潜在需求。按照平均每年1.38亿套需求量测算,仅仅欧洲市场此番增量需求将是公司2021年实际产量的21倍以上。
考虑到近年来原材料价格涨幅很大,公司产品主要基于成本加成原则进行定价,部分会于年初签订框架协议,按季度或月进行具体价格的磋商,也会实时根据原材料市场价格与客户进行交流调整。
目前主要客户中的韩华新能源、REC、天合光能、晶澳科技等均已经完成芯片接线盒的样品测试,基本进入产品大规模采购阶段,隆基等客户的芯片接线盒测试工作也正积极推进中,由于芯片接线盒的性能及成本优势,预计随着其市场规模的不断放大,公司未来的盈利能力将会逐步提升。
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