BOB半岛:通灵股份：民生证券、鹏华基金等2家机构于5月17日

　　2022年5月18日通灵股份（301168）发布公告称：民生证券郭彦辰、鹏华基金李沙浪 赵靖 张宏钧 胡颖于2022年5月17日调研我司。

　　问：目前公司各类产品价格与比一季度大概是一个什么样的水平?调整后,二季度毛利率情况是否可以修复到去年同期水平?

　　答：接线盒实际上属于非标产品，公司依据各个客户订单产品的规格、性能、配置等不同要求进行定价，同时价格的调整也是伴随着产品结构的调整，包括对于新产品等均有相应的考量和协商。公司一季度综合毛利率较低的主要原因之一系上年度公司互联线束产品的销售毛利率相对较高，一定程度上提升了产品的整体毛利率；今年一季度与年前相比互联线束产品业务量有一定的下降，但二季度以来互联线束业务销售逐步回升，因此整体毛利率预计会有所改善。

　　答：芯片浇注接线盒与传统的二级管接线盒相比较而言，最大的特点在于充分利用了芯片以及盒体的一体化低压成型封装的技术，解决了集中散热问题，对于下一步组件向大功率方向发展提供了更好的安全保障。芯片接线盒的生产工艺流程上是公司直接采购功率芯片回来进行低压封装加工，相比从二极管厂家采购二极管回来加工接线盒，省去了外部的一道加工工序。此外芯片接线盒产品也进行了专门设计，与传统的二级管接线盒相比，成本端更有优势，结合芯片接线盒所承载的大电流、散热性能好等优势，使得芯片接线盒产品更具备市场竞争力。

　　问：过去几年来芯片接线盒的单位成本不断下降的原因?从一季度或者2021年全年看的话,芯片接线盒和其他产品线分别毛利率是个什么样的水平?

　　答：芯片接线盒单位成本的下降，跟产量的增加有所关联。2021年全年我们芯片接线万套左右，今年我们预计芯片接线盒会在去年的基础上进一步得到提升。随着产量的增加，成本的摊薄效应和规模效应将体现地更明显。一般情况下，芯片接线盒的毛利率会较传统二极管接线盒高一些，二者在价格端不存在明显差异，也主要在于成本端的降低。

　　问：芯片接线盒的单价比传统二极管接线盒的单价要便宜,体验也更好,为什么说客户的接受度可能还需要一定时间验证?

　　答：接线盒实际上属于非标产品，公司依据各个客户订单产品的规格、性能、配置等不同要求进行定价。接受度主要是和组件的市场应用度相关，大电流组件在市场上的逐渐推广应用和芯片接线盒的应用的需求过程是相对应的，对新产品需要市场的沉淀和质量的认可。此外光伏组件配件还存在必要的验证周期，目前看芯片接线盒的客户认可度还是很高的。

　　答：随着组件技术不断提升，组件向大功率发展，对电流承载的要求较高。芯片浇注技术能满足市场发展需求，公司一方面会在芯片浇注技术上不断更新迭代，另一方面也会考虑根据市场需求发展互联线束业务、新型连接器业务等还有一定的成长空间的产品。

　　答：公司主要客户信用期为票到1-4个月付款，与行业惯例基本保持一致。后续公司会根据产能扩产、设备更新等需求进行融资规划，具体将结合业务经营发展安排，也会严格按照相关规定及时履行信息披露义务。

　　答：公司的毛利率水平一方面由外部市场综合因素决定，另一方面则是从成本端方面如何降低成本获取更大的利润空间，公司会综合两种主要因素并结合公司自身的状况进行布局以获取更好的毛利率回馈投资者。

　　答：两种方法都是可行的，一般组件功率越大，接线盒的性能要求也会越高，相应价格也会提升，接线盒提升空间与组件功率的上升并不是完全对应，存在一定差异。

　　答：①公司积极进行专利方面的保护，芯片接线盒国内专利已经拿到，已拿到日本专利授权，美国专利也在申请中。②芯片接线盒有一定的技术门槛，传统的接线盒更侧重电气领域，但是公司芯片接线盒还涉及封装工艺，有较高的技术准入门槛。

　　答：近年来随着组件功率的提升，因分体式一般情况下可有效节省组件汇流条材料的用量，并解决多只保护器件集中发热的问题，产品综合性能更高，分体接线盒取代单体接线盒的趋势比较明显。

　　问：公司电缆线这块的自产自供比例如何?如果电缆线实现全部自产自供,从成本端来讲,会有多大提升?

　　答：目前公司电缆自给率约70%，今年会继续扩大相关产能，此外包括公司的互联线束业务、新型连接器业务等都还有一定的成长空间。

　　答：铜的供应商基本为长期合作的供应商，整个的供应链条也是比较顺畅和成熟的。和行业惯例基本一致，公司参照上海有色金属网的铜报价，加上加工费来定价。因此在供应商保证供应的情况之下，价格端根据具体情况会作出相应的调整，一般来讲周转周期大约在3个月左右。

　　通灵股份2022一季报显示，公司主营收入3.15亿元，同比上升15.55%；归母净利润1514.35万元，同比下降43.53%；扣非净利润1251.04万元，同比下降52.08%；负债率25.23%，投资收益70.94万元，财务费用-92.37万元，毛利率10.84%。

　　该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。融资融券数据显示该股近3个月融资净流出2591.18万，融资余额减少；融券净流入0.0万，融券余额增加。证券之星估值分析工具显示，通灵股份（301168）好公司评级为3星，好价格评级为2.5星，估值综合评级为2.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)

　　证券之星估值分析提示通灵股份盈利能力良好，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多

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