BOB半岛:通灵股份：10月25日接受机构调研民生证券、中银证

　　2022年10月26日通灵股份（301168）发布公告称公司于2022年10月25日接受机构调研，民生证券郭彦辰、中银证券李天帅 李可伦、上投摩根基金赵隆隆、合远基金陈泽斌、易方达基金黄鹤林、惠理基金郑高祥、中金基金姜盼宇、中信建投资管李业彬、天风证券刘龙威、格林基金王振林参与。

　　答：截止到三季度末芯片接线盒占接线%，今年第四季度受产能等限制，占比预计不会有明显提升。预计到2023年6月公司光伏接线盒技改扩建项目达产后，占比会有所提升。

　　答：①公司积极进行专利方面的保护，已获得国内、日本、美国的专利授权。②芯片接线盒有一定的技术门槛，传统的接线盒更侧重电气领域，但是芯片接线盒还涉及封装工艺，并且相关设备都由公司自主研发，市场上没有标准化的设备，有较高的技术准入门槛。

　　答：在接线盒的原材料中，电缆线%之间。截止到三季度末，公司接线盒用电缆线除了组件厂指定外已基本达到完全的自产自用，为公司盈利能力的修复起到了一定的推动作用，其他辅材为外购。

　　答：智能接线盒一般指包含微型逆变器、功率优化器或带有参数检测、关断功能等接线盒等。目前关断接线盒相较而言有一定发展（为了保证消防及求援人员安全，对于安装于易发生火灾的屋顶光伏组件有可能推出强制关断标准），其他类型智能接线盒受其可靠性和性价比等两大因素的制约，尚未在市场上大面积推广。公司持续重视对智能接线盒等前沿产品的研发投入，目前已有一定的技术储备，并有相关产品在公司自己的电站上试用，一旦时机成熟，便可推向市场。

　　答：一直以来市场上就存在部分组件厂商为自产接线盒，这是正常的市场行为，是对市场的补充，但并非主流。此外公司预计也会考虑将浇注芯片模块产品向这部分企业出售，以打开新市场。

　　答：公司芯片接线盒与二极管接线盒在定价端没有实质区别，综合毛利率为18%左右，芯片接线盒与二极管接线%的利润优势。

　　答：公司三季度现金流有所好转，其主要原因之一在于公司三季度对资金管理做出了进一步要求，增加了票据贴现以及通过采用承兑汇票方式与供应商结算，优化了公司资金管理结构。

　　通灵股份2022三季报显示，公司主营收入9.84亿元，同比上升6.2%；归母净利润9433.93万元，同比上升48.85%；扣非净利润8061.44万元，同比上升30.86%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入3.64亿元，同比上升3.74%；单季度归母净利润4748.9万元，同比上升157.7%；单季度扣非净利润4309.03万元，同比上升137.62%；负债率31.63%，投资收益1251.79万元，财务费用-1244.54万元，毛利率15.29%。

　　该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家；过去90天内机构目标均价为84.0。融资融券数据显示该股近3个月融资净流出1090.29万，融资余额减少；融券净流入0.0万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，通灵股份（301168）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标2星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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